Совет директоров Банка России сегодня, 21 марта, проведет заседание, на котором будет принято решение по ключевой ставке. Ожидается, что регулятор сохранит ее на уровне 21% годовых, что подтвердили аналитики, считающие, что Банк не станет давать намеков на возможность ее снижения на ближайших заседаниях.

На предыдущем заседании в феврале Банк России решил удержать ключевую ставку на уровне 21% и указал, что будет оценивать целесообразность ее повышения на данном заседании. При этом регулятор подчеркивал, что текущая жесткость денежно-кредитной политики создает предпосылки для дезинфляции и возвращения инфляции к целевому уровню в 2026 году. Несмотря на заметные признаки замедления роста цен, инфляция остается значительно выше желаемых 4%.

Эксперты отмечают, что важно дождаться подтверждения устойчивого тренда на снижение инфляции, а также необходимы дополнительные данные по макроэкономическим показателям. Старший аналитик УК ‘Первая’ Наталья Ващелюк отметила, что макроэкономический контекст будет играть ключевую роль в оценке будущей инфляционной траектории.

Хотя неопределенность по-прежнему высока, мнение экспертов указывает на то, что оснований для повышения ключевой ставки становится все меньше. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ ‘Финам’ Ольга Беленькая подчеркнула, что может возникнуть возможность перейти к нейтральному сигналу в риторике ЦБ с большей четкостью в критериях для снижения ключевой ставки.

По мнению большинства опрошенных аналитиков, Банк России может начать смягчение денежно-кредитной политики уже к концу первого полугодия 2025 года. В качестве важных факторов, способствующих этому, названы замедление кредитования и снижение инфляционных ожиданий. Тем не менее геополитическая ситуация продолжает оставаться значительной неопределенностью для прогноза.